首页 金沙城手机版下载 金沙城app下载 金沙城安卓下载 金沙城网站 金沙城赌盘开户 金沙城app 金沙城 金沙城备用网站 金沙城客户端下载 金沙城中心平台

资讯

首页 > 金沙城手机版下载 > 七乐透娱乐场手机下载 瑞达期货:成本支撑力度减弱 铝价上行空间有限

七乐透娱乐场手机下载 瑞达期货:成本支撑力度减弱 铝价上行空间有限

来源:网络 作者: 人气:284 发布时间:2020-01-09 12:42:02

七乐透娱乐场手机下载 瑞达期货:成本支撑力度减弱 铝价上行空间有限

七乐透娱乐场手机下载,内容提要:

1、世界金属统计局(WBMS)公布,2019年1-3月全球原铝市场供应缺口为2,000吨,而2018年全年供应缺口达到96.9万吨。

2、2019年4月中国铝土矿进口量977.07万吨,同比大增68.18%,环比增加24.51%。2019年1-4月累计进口量3557.77万吨,同比上涨35.9%。

3、截止5月23日,国内社会电解铝库存为124.40万吨,环比上月减少18.6万吨,显示当前国内电解铝社会库存累积压力下滑。

4、据中国汽车工业协会统计数据显示,2019年4月份,我国汽车产销量分别为205.2万辆和198.05万辆,分别同比下降14.45%和14.61%。

5、合计生产一吨电解铝的较低成本约为13302元/吨以上,成本较上月增加452元/吨,呈现止跌回升。

策略方案:

风险提示:

1、氧化铝价格继续上涨

2、若美元指数下跌幅度过大,则铝价回调空间有限,空单减仓离场。

3、终端需求表现好于预期,铝库存大幅下滑。

5月份沪铝呈现小幅走强,因铝在供应端存在利好,氧化铝产能缩减,造成氧化铝价格上涨,给予铝价一定的支撑,且伦沪铝库存的持续下滑,也支撑着铝价进一步走强;但因受全球铝生产巨头--挪威海德鲁公司(Norsk Hydro)可能全面重启Alunorteja化铝厂的产能,以及下游铝终端需求,汽车产销持续疲软的影响,铝价涨幅受限。展望6月份,预计铝价或呈现高位回落的走势。

一、铝市供需分析

1、2019年4月全球原铝产量呈现回落

世界金属统计局(WBMS)公布,2019年1-3月全球原铝市场供应缺口为2,000吨,而2018年全年供应缺口达到96.9万吨。2019年1-3月原铝需求量为153.2万吨,较去年同期增加32.8万吨。2019年1-3月原铝产量同比增加49.1万吨。整体上,2019年1-3月全球原铝产量同比增加3.3%。中国产量预估为856.7万吨,当前占全球总产量的56%。1-3月中国表观需求量同比增长7.6%。中国1-3月未锻造铝净出口量为11万吨,去年同期为10.3万吨。2019年1-3月铝半成品净出口量为120.9万吨,去年同期为104.3万吨。2019年3月,全球原铝产量为514.94万吨,消费量为524.32万吨。

国际铝业协会(IAI)公布的数据显示,4月全球原铝总产量降至520.3万吨,3月修正后为537.9万吨。不含中国和未报告地区在内,4月全球原铝产量为211.3万吨,较3月减少7.8万吨。4月预估中国产量降至294万吨,3月修正后为303.8万吨。

2、供需体现-国内铝库存进一步下滑

伦铝库存方面,截至5月24日,LME铝库存报1208900吨,环比上月增加134250吨,2018年至今铝库存高低点为926100-1412500吨;国内方面,同期,上期所沪铝库存报539202吨,环比上月减少82705吨。而截止5月23日,国内社会电解铝库存为124.40万吨,环比上月减少18.6万吨,显示当前国内电解铝社会库存累积压力下滑,下游需求进一步恢复;而从国内外铝库存走势的分化,亦可以进一步反映当前伦铝相较沪铝更为疲软。

二、铝市供应

1、铝土矿进口量大幅增长

中国铝土矿虽然分布集中,大中型矿床较多,但不易开采,不像国外那些适合露天开采的红土型铝土矿,因此我国铝土矿对外依存度约60%。根据中国海关的最新数据,2019年4月中国铝土矿进口量977.07万吨,同比大增68.18%,环比增加24.51%。2019年1-4月累计进口量3557.77万吨,同比上涨35.9%。预计2019年中国铝土矿进口量约为8900万吨,2018年进口量约为8300万吨,当前全球铝土矿供应仍然过剩。

2、氧化铝-我国氧化铝产量维持高位

根据SMM统计,4月中国氧化铝(冶金级)产量580.6万吨,同比增加0.1%,年化运行产能7063.97万吨,日均产量19.4万吨,环比3月基本持平。1至4月中国氧化铝累计产量2359.3万吨,同比增加5.71%。4月氧化铝产量不及预期,主要变量为山东魏桥环保技改影响了部分产能,博赛南川水江氧化铝出料质量尚不稳定,三门峡希望运行产能降至210万吨左右,中铝矿业由于亏损减产100万吨,山西复晟和内蒙古鑫旺的检修亦影响了部分产能等。预计5月中国氧化铝产量616.8万吨,同比增加1.86%,日均产量19.9万吨,环比增加0.5万吨。进入5月,预计复产产能将相对稳定出料,此前减产能例如山西华兴铝业也有抬升运行产能预期,同时3-4月预计因环保技改影响的产能将部分释放。但广西信发于5月再停一条60万吨生产线,运行产能在180-190万吨之间。

3、电解铝-4月电解铝产量同比继续小幅下滑

根据SMM统计,4月中国电解铝产量289.0万吨,同比减少2.08%。1至4月国内电解铝总产量为1152.3万吨,同比减少1.42%,2019年前4月继续受2018年6月至2019年2月电解铝企业亏损减产影响,从而令运行产能规模继续维持相对低位,4月以来虽然有部分产能逐渐复产,但对4月整体产量贡献有限,4月末国内电解铝运行产能规模为3623万吨,行业平均开工率88.8%,环比3月末增加0.3个百分点。进入5月以后,复产对产量贡献逐渐增加。预计5月电解铝产量为302.5万吨,同比减少1.56%,产量增速降低幅度收窄,在消费持稳态势下,预计5月末国内电解铝库存水平降至130万吨附近。

三、铝市需求

1、需求—铝材出口量同比继续增长

铝合金方面,我国多年来一直是铝合金的生产大国和净出口国,但出口基数较低,对铝价影响有限。铝材方面,根据中国国家统计局的数据,中国4月生产铝材394.6万吨,较上个月减少25.8万吨,同比增长9.1%;而海关数据显示,2019年4月未锻轧铝及铝材出口量49.8万吨,同比增长10.4%,相比3月的54.6万吨减少4.8万吨,主因沪伦比值的持续抬升。今年增值税下调之后,铝价已经下降,中国铝产量在增加,产商有出口的动力,出口相比去年出现明显增长。

2、房地产投资增速维持高位,汽车产销继续下滑

对发达国家而言,铝的最大消费行业为交通运输,而中国铝材的终端消费中,建筑和房地产占比最大,交通用铝约为18%。此外,对中国而言,未来铝需求的增长点主要以轨交、航空航天以及特种结构件等涉及高端装备制造和顺应环保降耗要求下的轻量化应用,行业将逐步从注重量向注重质的方向发展。

据中国国家统计局公布数据显示,2019年1-4月份,全国房地产开发投资34217亿元,同比增长11.9%,增速比1-3月份提高0.1个百分点,这一数字也是过去一年以来的最高值。开发投资继续加速增长,主要是3、4月份销售好转,特别是二线城市销售好转,促进开发企业加速开复工,新开工继续加速增长。但在一季度市场小阳春下,最近房地产调控预期再次出现变化,虽然很多城市依然在发布人才吸引政策,但针对房地产调控的政策,最近转变成为收紧为主。展望六月份,在诸多因素综合作用下,预计房地产开发投资维持高位运行,但根据中央房住不炒、因城施策仍是导向的基调,预期房价将维持平稳。

汽车产销方面,据中国汽车工业协会统计数据显示,2019年4月份,我国汽车产销量分别为205.2万辆和198.05万辆,分别同比下降14.45%和14.61%。今年前四个月,我国汽车累计产销838.86万辆和835.33万辆,同比下降10.98%和12.12%。从年内产销完成情况来看,行业产销整体下降的趋势并没有得到有效缓解。对于4月份销量下滑幅度加大,市场低迷的主要原因是消费信心不足。另外,受国五国六标准切换的影响,消费者对国家刺激消费的政策期待及观望情绪明显。相较于整体汽车市场的“寒意”,新能源汽车市场却呈现出“热火朝天”的高增长态势。4月份,新能源汽车产销分别完成10.2万辆和9.7万辆,比上年同期分别增长25.0%和18.1%。

四、成本方面

粗略估计,吨铝需要约1.93吨氧化铝,13000度电,以及0.5吨阳极炭块、0.02吨氟化铝等,人工及折旧等财务费用平均为500-1000元/吨(假设以500元/吨计算),合计生产一吨电解铝的较低成本约为13302元/吨以上,成本较上月增加452元/吨,呈现止跌回升。氧化铝价格方面,截止5月20日,广西百色一级氧化铝均价报3000元/吨,环比上月上涨290元/吨,同期上海有色A00铝均价报14280元/吨,环比增加90元/吨。预焙阳极价格方面,截止5月20日,华东地区的预焙阳极报价3112.5元/吨,环比上月下滑92.5元/吨。今年预焙阳极较去年而言有所回落,因今年的限产力度有明显的放松,使预焙阳极走势疲软,对下游铝价支撑力度有限。此外,电解铝成本占比最大的电力方面,国家于2018年3月22日发文整治自备电厂,关键点在于一是政府调节基金(0.07元/千瓦时)及附加至少需要4.6分/千瓦时,再算上各省电网定价的政策性交叉补贴,电解铝自备电的成本预计将大幅增加。根据亚洲金属网的数据,2017年四季度全国自备电厂的平均电价水平在0.29元/千瓦时,若加上0.07元/千瓦时的政府调节基金及附加、交叉补贴,那么自备电厂相对网电的优势将基本上不复存在,预计平均电价水平将在0.406元/千瓦时。

五、6月铝价展望及操作建议

1、铝价展望

5月份沪铝呈现小幅走强,因铝在供应端存在利好,中国最大的铝生产商之一--信发集团因环境问题纠纷,关闭了其山西铝厂所有的生产线,该铝厂的氧化铝年产能为280万吨,造成氧化铝价格上涨,给予铝价一定的支撑,且国内铝库存的持续下滑,也支撑着铝价进一步走强;但因受全球铝生产巨头--挪威海德鲁公司(Norsk Hydro)可能全面重启Alunorteja氧化铝厂的产能,以及下游铝终端需求,汽车产销持续疲软的影响,铝价涨幅受限。

展望6月份,氧化铝的上涨以及国内铝库存的下滑,虽将继续支撑着铝价,但支撑力度或将逐步减弱,因俄铝被解除制裁回归市场以及海德鲁复产,叠加国内氧化铝新增项目的跟进,氧化铝供应过剩的格局尚未改变,成本端后期支撑有限,这将对铝价上行空间造成抑制。操作上建议以逢高做空的思路为主。

2、操作策略建议

1)、中期操作策略(1-2个月)

对象:沪铝1908合约操作策略:逢高做空

参考入场点位区间:14300-14400元/吨区间,均价控制为14350元/吨附近。

止损设置:根据个人风格和风险报酬比进行设定,止损点位可参考14600元/吨。

后市预期目标:目标可关注13850元/吨

2)、套利策略:跨期套利,沪铝本身波动较小,月间的价差更小,因此笔者认为沪铝不存在较好的跨期套利机会。而在跨市套利方面,5月沪伦铝比值有所扩大,显示沪铝较伦铝表现更为强势,建议可买沪铝(1908合约)卖伦铝。

3)、企业套保策略:铝价回落至13800元/吨附近,则消费企业可继续为未来的消费进行买入套保,入场比例为20%,在日常经营中以随买随用为主。而沪铝若反弹至14500元/吨之上,持货商的空头保值意愿可上升,比例为20%。

瑞达期货


优博国际

最火新闻

© Copyright 2018-2019 guzelsiir.com 金沙城赌盘 Inc. All Rights Reserved.